Analítica Diaria de los Mercados Financieros de Iván Marchena

Brent volverá a crecer
Mercado de bienes y materias primas
Muchos factores presionan el Brent (BRN). Los datos sobre las reservas comerciales estadounidenses del Departamento de Energía de EE.UU. no favorecen la apreciación del activo – el indicador va creciendo durante 8 semanas, lo que significa que la sobreproducción global es posible. Sin embargo, las refinerías dejarán de producir las cantidades récords del petróleo muy pronto, y cuando empiece la temporada de vacaciones en EE.UU. la demanda del combustible se aumentará. Por eso la caída del Brent hasta alrededor de 54.70 es una oportunidad para comprar en el marco del intervalo comercial.
Además, las noticias de la OPEP siguen incentivando el activo, porque se está reduciendo la producción. Según las estimaciones preliminares, en febrero el cumplimiento del acuerdo era de 94%.

Mercado de valores
Los índices bursailes estadounidenses siguen creciendo después de que Trump dio discurso ante el Congreso. Los planes de realizar proyectos infraestructurales apoyan el sector industrial. Por eso, según Libertex, el índice industrial Dow Jones se consolidó por encima de 21000.
Hoy a las 18.00 GMT la jefa de la FED Janet Yellen pronunciará un discurso en el foro económico de Chicago y evaluará el estado económico del país. Últimamente los representantes de la FED destacaban que economía estadounidense era bastante fuerte para aumentar la tasa. Se espera que esta vez Sra. Yellen sea optimista y que los índices crezcan después de su discurso. El índice de gestores de compras (ISM PMI) publicado ayer confirmó la aceleración económica en EE.UU. El indicador alcanzó el 57% mientras que su componente principal creció un 4.7% y llegó hasta 60.4%. Es decir, que no sólo se están mejorando las condiciones económicas, sino también se están haciendo nuevos pedidos que apoyarán la consolidación económica del país. Por eso hay que buscar las oportunidades para comprar.
Desde el punto de vista técnico, sería interesante comprar el Dow Jones (YM) cuando se acerca al soporte a nivel de 21075.

Iván Marchena, experto analítico

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Por favor, tenga en cuenta que el comercio con acciones, CFDs, commodities, divisas y otros derivados financieros puede resultar en pérdidas o ganancias de capital, aún cuando se lleva a cabo por recomendación.

El objetivo del Brent es la marca de 58.40. Los índices norteamericanos marcan nuevos récords.
Mercado de bienes y materias primas
EL Brent está moviéndose a nivel del límite superior del intervalo 53.70 – 57.25. Es posible que superará este límite. Según los datos preliminares publicados por Reuteurs ayer, los países de la OPEP cumplen los acuerdos alcanzados en 94%.
Sin embargo, pronto se publicarán los informes del Departamento de Energía de EE.UU. sobre las reservas comerciales y la producción. Si los indicadores mencionados crecen, habrá una señal para la nueva oleada de liquidaciones que nos permitirán abrir las posiciones cortas comprando. La reducción de la producción en Arabia Saudí indica que el país está dispuesto a hacer todo para que los precios sigan creciendo. Esta información apoyará el petróleo.
Tras superar la marca de 57.25 dólares por el barril el objetivo inmediato del Brent será la marca de 58.40.

Mercado de valores
No hace falta comprar mientras los índices están a estos niveles, pero cada corrección puede ser interesante para abrir las posiciones largas. Hay que comprar el Dow Jones (YM) cuando este a nivel de 20830, teniendo como el objetivo la marca de 21000.
Las intervenciones verbales de los representantes de la FED que indican que el aumento de la tasa ha de tener lugar pronto pueden ser buena causa para la corrección. No obstante, el endurecimiento de la política monetaria en el marzo ya está incluido en el precio, por eso la corrección bajista será corta.
La estadística sólida estadounidense que señala que el estado de salud económica en EE.UU. es bastante bueno, y las palabras de Trump apoyarán a los índices. En particular, el presidente dijo que pediría 1 mil millones de dólares para realizar inversiones en infraestructura. Las promesas de aumentar los gastos militares también serán positivas para las acciones de las empresas estadounidenses.

Iván Marchena, experto analítico

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Trump puede favorecer la apreciación del oro. El nivel de 1.2380 contiene la depreciación del GBP/USD.
Mercado de bienes y materias primas
Índice ISM de nuevos pedidos del sector manufacturero (Feb) y las declaraciones de Kaplan, miembro del FOMC, que dejaron bien claro que el endurecimiento de la política monetaria era muy probable, según Libertex, casi no influyeron en las cotizaciones del oro. Esto significa que el metal precioso necesita otros estímulos para moverse.
En unas horas Donald Trump intervendrá ante el Congreso. Los mercados esperan que el presidente de EE.UU. aclare los puntos clave de la agenda actual: los detalles de la reforma fiscal y los planes del desarrollo de proyectos infraestructurales. Si no hay ningunas aclaraciones, el oro (XAU/USD) tendrá como el objetivo la marca de 1275.00. En caso contrario puede tener lugar la corrección hasta 1244.70 que abrirá buenas oportunidades para entrar con compras.

Mercado de divisas
Últimamente el Banco de Inglaterra ha dado suficientes señales de que no hay planes del aumento de la tasa de interés. Además, el ritmo de crecimiento de inflación es más moderado de lo que se esperaba, y las proyecciones del crecimiento económico son más humildes ahora.
Si el PMI manufacturero (Feb) y el PMI del sector de la construcción (Feb) son inferiores a las proyecciones, la libra estará bajo la presión más fuerte. También el par puede retroceder si Trump menciona las reformas fiscales en su discurso.
Más aún, se están aumentando los riesgos políticos en el Reino Unido. Hay rumores sobre el posible referendo en Escocia. Es posible que la consulta popular se realizará dentro de unas semanas.
Por lo tanto, después de romper la marca de 1.2380 el par GBP/USD seguirá cayendo teniendo como el objetivo inmediato la marca de 1.2230.

Iván Marchena, experto analítico

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Compramos el S&P500 cuando retrocede. El petróleo no tiene suficientes razones para crecer.
Mercado de valores
Los datos sobre la demanda de pedidos de bienes de largo uso fueron bastante positivos. El indicador creció 1.8% ante 1.7% pronosticado. La economía estadounidense se siente bastante cómoda. Es decir, que la FED puede subir la tasa antes de lo que se preveía.
Por eso hay que prestar atención a los comentarios de los representantes de la FED. Cada alusión al endurecimiento de la política monetaria durante las próximas reuniones presionará los índices norteamericanos a corto plazo.
Sin embargo, el mercado está esperando las reformas fiscales de Trump, y el mercado de valores es bastante positivo ahora. La corrección de S&P500 (ES) hasta el nivel de 2336.25 puede ser considerada como una buena oportunidad para entrar comprando.

Mercado de bienes y materias primas
El Brent (BRN) trata de consolidarse por encima de 57.00, pero no tiene éxito. Según Libertex, sta marca de petróleo sigue moviéndose en el intervalo comercial de 53.70 – 57.25 dólares por el barril. Ahora los factores diversos influyen en las cotizaciones de este activo. La reducción de la producción en países miembros del acuerdo “OPEP y otros” y en China (bajó 7.5% en comparación con niveles de enero del año pasado) es positiva.
Entre los factores negativos se encuentra la aceleración de la perforación de pozos que puede compensar por los esfuerzos de la OPEP, lo que significa que el proceso de la búsqueda del equilibrio en el mercado se demora más. Por eso la estrategia de intervalos parece la más lógica ahora.

Iván Marchena, experto analítico

¿Seguirá creciendo el oro?
Según Libertex, en últimos dos días el oro logró superar la marca de 1244 dólares, pero el crecimiento fue flojo. Esta semana la dinámica del dólar y del oro dependerá del tono y del contenido de la intervención de Donald Trump en el Congreso. También las intervenciones de los representantes de la FED tendrán impacto.
El miércoles a las 2:00 de la madrugada GMT Donald Trump dará su primer discurso en el Congreso. Las posibles exenciones fiscales serán el centro de atención. Todo el mundo está esperando la publicación de detalles de este plan desde el comienzo de marzo.
Si de nuevo no hay ni palabras concretas ni alusiones, el dólar se depreciará mientras que el oro (XAU/USD) superará la marca de 1260. En caso contrario el oro puede retroceder hasta 1240-1245 dólares, el intervalo comercial anterior.

Iván Marchena, experto analítico

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Petróleo tratará de volver a crecer. Trump desilusiona a todos. El dólar sigue siendo fuerte.

Mercado de bienes y materias primas
Las principales marcas del petróleo tratan de renovar el crecimiento que comenzó el 21 de febrero cuando el secretario general de la OPEP Sr. Barkindo dijo que la prorrogación del acuerdo entre la OPEP y el resto de productores era posible.
Este acuerdo eliminó 2 millones de barriles diarios del mercado. Según las estimaciones de la Agencia de Información Energética de EE.UU., el déficit de la oferta puede aparecer para fin de marzo. Los productores del petróleo de esquistos todavía no han logrado compensar por la oferta reducida. Se estima que en 2017 los productores norteamericanos añadirán 500 mil barriles diarios al volumen de la oferta global. La demanda global crecerá 1.3 millones de barriles diarios.
Si el Brent supera la marca de 57.60, el activo puede empezar a formar la tendencia alcista que le llevará hasta 60 dólares por el barril.

Mercado de valores
Donald Trump desilusionó a los inversores, porque no se había aclarado ni un detalle durante su reunión con los negociantes que se llevó a cabo el 23 de febrero. Además, el secretario del tesoro de EE.UU. Steven Mnuchin causó la preocupación entre los inversores destacando que este año las exenciones no tendrían efecto pronunciado sobre la economía . Después de esto los índices se encontraron bajo la presión. Según Libertex, el Dow bajó un 0.7%, Russel 2000 – un 1.5%.
No obstante, los inversores esperaban que las exenciones fiscales apoyarán la economía estadounidense solamente a largo plazo, por eso la liquidación de las acciones se paró muy rápido. La intervención de Trump en el Congreso será el centro de atención la semana que viene, por eso el mercado de valores se pondrá en el modo de espera. Es posible beneficiarse de la caída de cotizaciones comprando el Dow Jones cuando este a nivel de 20750 (el promedio de 50 horas).

Mercado de divisas
El dólar está bajo la presión moderada después de la publicación del protocolo de la última reunión del Comité de Mercado Abierto de la FED. El índice del dólar USDX en varios momentos bajaba hasta 101.200 desde 101.400. Los inversores comprendieron que el regulador no estaba preocupado por el nivel de inflación actual y tenía intenciones de seguir aumentado la tasa.
La probabilidad del elevo de la tasa en la reunión del marzo es de 36%, en el mayo – de 62%. La semana pasada varios representantes de la FED insinuaban que no había que descartar la posibilidad del aumento de la tasa en marzo. Esta intervención fortaleció el dólar. Ahora tiene lugar la corrección.
Sin embargo, la FED continua el ciclo del endurecimiento de la política monetaria y crediticia mientras que bancos centrales de otros países asumen la actitud neutral o tienen planes de suavizarla. Por lo tanto, el dólar seguirá siendo fuerte y tras la corrección moderada será interesante para comprar. Se puede buscar las posiciones largas si, por ejemplo, el par USD/JPY prueba el nivel de 112.70.

Iván Marchena, experto analítico

La caída de la libra no será duradera. El euro barato favorece al DAX.

Mercado de divisas
El par GBP/USD perdió ayer 60 puntos básicos en 3 horas. No es sorprendente, porque el PIB británico en el cuarto trimestre alcanzó 2.0% tras la revisión (antes era de 2.2%). Las inversiones comerciales bajaron 1.0% ante las proyecciones del crecimiento de 0.1%. La intención de consolidarse por encima de 1.25 no fue eficaz, por eso la bajada se aceleró.
Sin embargo, es poco probable que la liquidación de la libra sea duradera. La corrección actual es una oportunidad perfecta para entrar con compras. Primero, si analizamos el comportamiento del par utilizando Libertex o cualquiera otra plataforma visual, nos damos cuenta de que apareció un fuerte apoyo técnico alrededor de la marca de 1.2440 y el par ya empezó a recuperar sus posiciones. Segundo, hay pruebas de que Brexit no es demasiado dañino para el negocio en el país. Los informes del banco LLoyds fueron positivos, y sus representantes dijeron que los resultados del referendo no influyeron en la compañía y que el ritmo de crecimiento de la economía británica seguía siendo bastante positivo.
El objetivo inmediato en la racha alcista será la marca de 1.2490.

Mercado de valores
Mientras el par EUR/USD está depreciándose, el índice bursátil alemán DAX (FDAX) está ganando el terreno. Este mes el índice creció 3.5%.
La economía está orientada a la exportación. La depreciación de la moneda europea es una nueva oportunidad para los exportadores alemanes en el mercado global. El potencial del crecimiento de la ganancia del sector corporativo está incluido en la dinámica del DAX.
Teniendo en cuenta la preocupación del mercado por la popularidad de Marine Le Pen, el euro puede seguir perdiendo el valor. Todo esto favorece al DAX, que tendrá como el objetivo inmediato la marca de 12150.

Iván Marchena, experto analítico

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El Brent puede superar la marca de 58, el yen tiene que retroceder

Mercado de bienes y materias primas
El Brent creció drásticamente ayer y, según Libertex, alcanzó la marca de 57.36 dólares por el barril, el nivel que no se había registrado desde comienzos de febrero. Es que ya empezamos a observar los efectos de las intervenciones verbales. Por ejemplo, ayer por la mañana el Ministro de Energía de Rusia dijo que los productores reducían más de lo acordado.
Después intervino el secretario general de la OPEP Sr. Burkindo que destacó que planeaba prorrogar el acuerdo con los países que no forman parte de su organización. Él cree que el precio del petróleo todavía no ha alcanzado el equilibrio y que falta mucho trabajo para lograrlo. Su intención de “trabajar con los precios” fue suficiente para alentar a los inversores y causar la apreciación del activo.
El objetivo inmediato en la racha alcista es la marca de 58.00 dólares por el barril. Será difícil alcanzarla, pero este nivel es real. Es que hoy en Viena tendrán lugar las negociaciones sobre el cumplimiento del acuerdo. No descartamos la publicación de muchos comentarios optimistas que pueden favorecer la apreciación del activo.

Mercado de divisas
El par USD/JPY de nuevo está creciendo debido a la actitud de los reguladores de Japón y de EE.UU. Ayer por la mañana el jefe del Banco de Japón dejó bien claro que el endurecimiento de la política fiscal era imposible, El Banco Central todavía no ha alcanzado su meta inflacionista, por eso la política suave parece ser lógica. Al mismo tiempo el aumento de las tasas sería prematuro.
En lo que se refiere a EE.UU., hay que tomar en consideración las palabras de Janet Yellen que se pronunció a favor del endurecimiento económico e indicó que la economía estadounidense era bastante fuerte. Su intervención aumentó la posibilidad del elevo de la tasa de interés. La probabilidad de este escenario en el marzo es de 20%, pero las reuniones del julio y del diciembre han de producir el endurecimiento de la política económica. Además, los informes económicos estadounidenses indican que la inflación está acelerándose y que se están creando los nuevos puestos de empleo.
En estas condiciones el par USD/JPY se ve obligado a seguir moviendo al alza con el objetivo inmediato a nivel de 114.20. La resistencia fuerte técnica se encontrará solamente a nivel de 114.80.

Iván Marchena, experto analítico

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La posible salida del petróleo del intervalo comercial establecido y la debilitación del euro

Mercado de bienes y materias primas
Según Libertex, el Brent por fin pudo romper la resistencia alrededor de la marca de 56.00 dólares por el barril y llegó a nivel semanal máximo de 56.65. Las noticias sobre el aumento de las posiciones petroleras por parte de fondos de alto riesgo apoyaron el activo. Según los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CTFC por sus siglas en inglés) sobre las transacciones que se realizaron en la primera quincena de noviembre, el número de posiciones largas abiertas creció 8.6%, marcando un nuevo récord. El comportamiento de la OPEP es la causa principal de esta dinámica: los miembros de esta organización reducen la producción más rápido de lo que esperaban muchos inversores.
En los próximos días los datos sobre las reservas comerciales en los depósitos subterráneos de EE.UU. serán el centro de atención. El martes será publicado el informe del Instituto Americano de Petróleo (API por sus siglas en inglés), el miércoles – del Departamento de Energía de EE.UU. Si el volumen de las reservas disminuye, será posible la ruptura de la marca de 56.60 dólares por el barril. El objetivo para el Brent será la marca de 57.20 dólares por el barril.

Mercado de divisas
El par EUR/USD, a pesar de la resistencia, va depreciándose poco a poco. Y Marine Le Pen ha desempeñado un papel protagonista en esta dinámica. Las nuevas encuestas muestran que la líder de la oposición francesa va poniéndose más popular.
Según OpinionWay, en la primera vuelta electoral Marine Le Pen obtendría hasta un 27% de votos (más 1%). Fillon y Macron obtendrían 20% (sin cambios en relación con los resultados anteriores). En la segunda vuelta se supone que Macron debe ganar obteniendo 58% de votos ante 42% de Marine Le Pen. La popularidad creciente de la opositora crea amenazas para la estabilidad y las posiciones de la zona de euro en general y para esta moneda en particular.
Mientras tanto los datos económicos confirman la debilidad de la zona de euro: el índice de la actividad comercial de Alemania disminuyó, las proyecciones del PIB en el cuarto trimestre han sido revisadas (ahora son más moderadas), la producción industrial en la zona de euro cayó. Parece que el efecto positivo del euro barata va desapareciéndose. En estas condiciones la terminación del programa de estimulación del BCE es inconcebible, por eso la liquidación del euro es muy probable.
Desde el punto de vista técnico, el viernes el par EUR/USD no pudo romper la resistencia alrededor de nivel de 1.07, lo que indica la falta del apoyo. Esta semana hay que tomar en consideración los datos sobre la actividad comercial del PMI, la investigación del IFO y el índice de precios al consumo. Si las cifras son mediocres, se acelerarán las liquidaciones del EUR/USD con el objetivo inmediato a nivel de 1.0550.

Iván Marchena, experto analítico

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Pronóstico para la semana del 20 al 24 de febrero

Mercado de bienes y materias primas

El Brent tiene como objetivo el nivel de 54.00

El fin de la semana pasada el Brent estaba cayendo. No había suficientes razones para que el mercado empuje las cotizaciones arriba. Más aún, los rumores que aparecieron en los medios de comunicación sobre la disposición de la OPEP de prorrogar el acuerdo sobre limitación de la producción no lograron influir en el mercado.
No es sorprendente, porque actualmente hay varias razones para suponer que la búsqueda del equilibrio de oferta y demanda en el mercado global puede demorarse. El volumen de las reservas comerciales de petróleo y gasolina en EE.UU. está creciendo. Es una señal clara de que la oferta en este país es superior a la demanda. Esta tendencia puede persistir, porque el número de taladros petroleros en función está creciendo. También hay que tener en cuenta que la producción en varios países que no forman parte de la OPEP está aumentándose.
Por lo tanto, no hay suficientes razones para esperar que el Brent (BRN) cambie el intervalo comercial. Además, si los informes del Instituto Americano del Petróleo y de la Agencia Internacional de Energía siguen señalando el crecimiento de las reservas estadounidenses, la presión sobre el activo puede subir. Todo eso puede llevar el activo al límite inferior del intervalo de 53.70 – 57.25.

Mercado de valores

La caída de DAX30 ofrece buenas oportunidades para comprar

El crecimiento del índice bursátil alemán DAX 30 (FDAX) se debe al optimismo generado por las esperanzas de los estímulos fiscales anunciados por Donald Trump. Según Libertex, el índice alemán trató de superar la fuerte resistencia a nivel de 11800 – 11900 dos veces, pero no pudo hacerlo. Sin embargo, la caída actual puede ser muy atractiva para comprar.
Los últimos comentarios del Banco Central Europeo y el acta de la última reunión de esta institución dejaron bien claro que el regulador no estaba considerando la posibilidad de terminar la estimulación económica antes de lo previsto. Además, los representantes del BCE señalaron que la economía podría encontrar dificultades en el futuro cercano. Por consiguiente, el regulador preserva el margen de maniobra para poder realizar la expansión cuantitativa adicional.
Si los índices de la actividad comercial en los sectores comercial y de servicios en Alemania y en la zona del euro son inferiores a las proyecciones, la política del BCE tendrá más razones para ser aún más suave. En conjunto con el euro que está siguiendo su camino descendiente, la actitud del BCE apoyará al FDAX. El objetivo inmediato en la racha alcista será la marca de 11900.0, seguida por 12060.0 en caso de ruptura.

Mercado de divisas

El par USD/JPY está a nivel interesante para comprar

La semana pasada el dólar sorprendió a todos, porque no creció mucho a pesar de que había varias razones para la apreciación de esta moneda. Es que hay preocupaciones por el daño que puede hacer a la economía estadounidense la moneda nacional cara.
No habrá muchos informes económicos estadounidenses esta semana. Sin embargo, el dólar puede consolidarse ante el yen, especialmente si en el acta de la próxima reunión de la FED observamos la actitud más agresiva. El mercado recordará que los datos de ventas al por menor son inferiores a las proyecciones, que la inflación crece más rápido de lo esperado y que Janet Yellen considera innecesario posponer el aumento de la tasa.
Además, ya habrán pasado dos semanas después de que Trump anunció las noticias fenomenales sobre la política fiscal. El presidente prometió presentar su plan dentro de 2-3 semanas, por eso su publicación es probable ahora. Si el plan satisface las expectativas del mercado, el USD/JPY obtendrá un estímulo adicional. Por lo tanto, el par puede regresar bastante rápido a nivel de 114.50.

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La OPEP de nuevo estimula el Brent, el par AUD/USD trata de superar la barrera de 0.77

Mercado de bienes y materias primas
Las oscilaciones del Brent son más o menos moderadas ahora, pero no hay que descartar que hoy observaremos la ruptura alcista. Según Libertex, hace poco el Brent superó la marca de 56.00 y obtuvo un estímulo fundamental adicional para seguir creciendo.
Según Reuters, la OPEP puede prorrogar el acuerdo y limitar aún más el volumen de la producción en la reunión del mayo, si la oferta del petróleo sigue siendo excesiva. Además, dicen que el acuerdo con los productores que no forman parte de la OPEP también puede ser prorrogado, ya que todos los productores principales están dispuestos a seguir colaborando.
Claro que todavía es muy temprano para analizar el impacto de la reunión que tendrá lugar dentro de 3 meses, pero en el contexto de la ausencia de eventos económicos y del petróleo que no reacciona aun a la publicación de los datos del Departamento de Energía sobre el volumen de reservas comerciales en depósitos subterráneos estadounidenses esta reunión puede ser un motor necesario de crecimiento. Esta tendencia empieza a ser más obvia, porque el dólar débil apoya al petróleo expresado en esta moneda. El objetivo inmediato en la racha alcista puede ser la marca de 56.50 dólares por el barril.

Mercado de divisas[/b]
Es el momento decisivo para el par AUD/USD. Hace una semana la consolidación por encima de la marca de 0.77 parecía poco probable. También esperábamos un giro de 180 grados y la consecuente caída abrupta, porque había varias preocupaciones por la economía australiana. Mucho ha cambiado desde aquel momento. Ya han sido publicados muchos informes económicos positivos, y el par se ha acercado a la marca que ha tratado de superar tres veces en últimos 10 meses.
Pues, el informe del mercado laboral de anteayer fue positivo. Se aumentó en 13.5 mil (ante 10 mil pronosticados) el número de puestos de empleo. El paro se redujo hasta 5.7% (la proyección fue 5.8%). Si consideramos que el estado del mercado laboral es una señal de la salud macroeconómica del país, podemos suponer que los informes que se publicarán en el futuro serán positivos.
Los datos de la actividad comercial también son positivos. El indicador de confianza creció desde 6 hasta 10 puntos. La evaluación de las condiciones actuales alcanzó la marca de 16 – es el máximo que no se había registrado desde 2007. Todo esto señala que las empresas son optimistas sobre el futuro cercano.
Por lo tanto, se puede constar que el AUD/USD tiene el último test por delante. Si esta vez el par supera la marca de 0.7740, será bien difícil pararla. El objetivo inmediato en este caso será la marca de 0.78.

Iván Marchena, experto analítico
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Mercado de bienes y materias primas

El oro puede perder 20 dólares más

Puede tener lugar una nueva oleada de liquidaciones del oro. La vez pasada Donald Trump hizo que el oro bajara 20 dólares. Según Libertex, XAU/USD encontró apoyo a nivel de 1222 dólares por la onza, y no podía seguir cayendo. Sin embargo, Janet Yellen puede dar un estímulo para la venta siguiente de este metal precioso.
Cabe recordar que el oro es el activo refugio que crece durante los periodos de la incertidumbre y de preocupaciones por el ritmo de crecimiento de la economía global. Cuando aparece el optimismo en el mercado, todos tratan de salir de este “refugio.”
Sra. Yellen confirmó ayer que no tenía dudas sobre la capacidad económica de Estados Unidos, subrayando que tanto el mercado laboral como la inflación estaban actuando como lo esperaba el Comité Federal de Mercados Abiertos. Además, ella dijo que no valía la pena demorar demasiado el aumento de la tasa de interés. Es un buen estímulo para la consolidación del dólar. Cuando el dólar crece, el oro expresado en esta moneda cae. El objetivo inmediato del XAU/USD en la racha bajista bien puede ser la marca de 1206 dólares por la onza.

Mercado de divisas

Janet Yellen empujó el dólar

El par USD/JPY está creciendo. Ya superó la marca de 114.00 y puede seguir apreciándose. La apreciación fue causada por las palabras de Sra. Yellen.

Su declaración fue suficiente para que los inversores se aseguraran de que este año habría como mínimo dos aumentos de la tasa de interés. Ya están incluyendo en el precio el aumento de junio y de febrero. También comentó que los indicadores económicos correspondían a los planes de la FED. En general, el mercado esperaba menos agresión en sus palabras, más incertidumbre y comentarios ambiguos. En lugar de esto, el mercado obtuvo señales claras de la disposición de la FED a endurecer la política monetaria.
Esto significa que el dólar será más y más atractivo. Por eso el par USD/JPY puede regresar a nivel de 114.80.

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La desaceleración en India causó la depreciación del Brent

Mercado de bienes y materias primas
El petróleo empezó a perder sus posiciones. Arabia Saudita redujo la producción más de lo prometido, pero, según los datos de Libertex, el Brent retrocedió hasta 55.65 dólares por el barril. Aunque el acuerdo entre la OPEP y el resto de productores de petróleo se está cumpliendo en 90%, hay varios problemas.
Sí, la oferta está bajando, pero la demanda se está disminuyendo también. India está desacelerándose económicamente muy rápido. La tasa de desaceleración es la máxima de 13 años. La demanda india de diésel bajó un 7.8% en enero. Hay que tener en cuenta que el diésel constituye 40% del combustible utilizado en el país.
La reducción de la demanda se debe a la introducción de los nuevos billetes bancarios. Esto tiene que desacelerar la economía, porque la reforma fue mal preparada y mal realizada. Los datos del Departamento de Energía de EE.UU. sobre el volumen de las reservas comerciales en depósitos subterráneos pueden estimular la liquidación del activo. Si se confirma el aumento de las reservas, el Brent puede retroceder hasta 55 dólares por el barril.

Mercado de divisas
El martes puede aparecer un nuevo estímulo para el crecimiento del par GBP/USD. El par superó la marca de 1.2420 y siguió creciendo a pesar de la consolidación del dólar, causada por las alusiones de Trump a la publicación de la información “fenomenal” sobre los impuestos dentro de 2 semanas. Es muy probable que se publique la información sobre las desgravaciones fiscales y sobre la (de)regulación en el sector corporativo.
Sin embargo, la libra está creciendo debido a la ausencia de las noticias negativas y a la comprensión de que la inflación se acelerará en el contexto de la devaluación de la moneda nacional.
A propósito, hoy el tema de inflación es principal. El Reino Unido publica el índice de precios al por menor y los datos de la inflación de precios industriales y de consumo. Los tres indicadores van a indicar cuál es la tendencia. Si las cifras superan las proyecciones, el par GBP/USD bien puede consolidarse por encima de 1.26.

Iván Marchena, experto analítico

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PRONÓSTICO PARA LA SEMANA DEL 13 AL 17 DE FEBRERO

Mercado de bienes y materias primas

El Brent se queda en el intervalo 53.70 – 57.25

La dinámica del petróleo de la marca Brent parece ser ambigua. El activo ya compensó por la caída del principio de la semana pasada. Este producto sigue oscilando en el intervalo de 53.70 al 57.25 dólares por el barril. El plano informativo sigue siendo contradictorio.
Por una parte, las partes signatarias del acuerdo entre la OPEP y el resto de productores del petróleo reportan la reducción de la producción. Según la estadística, ya se cumple un 90% de las cuotas acordadas. Al mismo tiempo China aumenta las importaciones del oro negro. En enero las importaciones chinas crecieron un 27.5% en cifras anualizadas. Esta información favorece la apreciación del Brent.
Por otra parte, el número de taladros petroleros en operación en EE.UU. está creciendo, por eso la producción tiene potencial de crecimiento. También se está aumentando la producción en los países miembros de la OPEP, que no forman parte del acuerdo. Libia aumentó la producción en 190 mil barriles. Este factor en conjunto con la demanda insuficiente puede causar la demora en el proceso de la búsqueda del equilibrio en el mercado de petróleo.
Por lo tanto, no hay razones para suponer que el Brent vaya a cambiar el intervalo comercial. El cambio es poco probable, incluso si el lunes la estadística oficial de la OPEP sobre el cumplimiento del acuerdo es positiva. Todo el optimismo ya está incluido en el precio. La estrategia de la compraventa en el intervalo sigue siendo actual: vender alto (a nivel de 57.25), comprar bajo (a nivel de 54.00 – 53.70).

Mercado de valores

Compramos los índices estadounidenses

No es de sorprender que los índices bursátiles de EE.UU. marcan nuevos récords, porque hace poco Donald Trump anunció que iba a dar una información “fenomenal” sobre los impuestos dentro de 2-3 semanas. Los mercados estaban esperándola desde hace mucho. Las expectativas de las desgravaciones fiscales apoyan a los benchmarks después de la victoria de Trump.
Faltan dos semanas antes del posible momento de decepción, que tendrá lugar si el programa de desgravaciones fiscales está por debajo de las expectativas. Esto significa que el Dow Jones y el S&P 500 todavía tienen 10 días para marcar nuevos récords.
Aun así, los precios actuales son muy altas para comprar. Sin embargo, la próxima semana la publicación de la estadística estadounidense puede causar la corrección a corto plazo. Si los índices de precios al consumo y de ventas al por menor crecen y si Janet Yellen confirma tres aumentos de la tasa de interés, la demanda puede disminuir temporalmente. Tendremos un punto interesante para abrir las posiciones comprando, si la corrección lleva el Dow Jones a nivel de 20000.

Mercado de divisas

La libra esterlina está bajo la presión

El Reino Unido publicará la estadística del mercado laboral, el índice de precios al consumo y el informe sobre las ventas al por menor. Últimamente la estadística británica es positiva. Si los datos económicos son bastante sólidos, tendrá lugar la corrección a corto plazo del par GBP/USD que llegará a nivel de 1.2540. Este punto ha de considerarse como la oportunidad para vender.
Es que en el transcurso de la última reunión el Banco de Inglaterra dejó bien claro que la libra barata le convenía y que el regulador no tenía planes de endurecer la política monetaria. Además, hay que tomar en consideración las expectativas positivas para el tipo de cambio del dólar que surgieron después de que Trump anunció sus planes de presentar las desgravaciones fiscales. El primer factor presiona a la moneda británica, el segundo apoyará al dólar durante dos semanas.
Si la estadística que se publicará en Estados Unidos es sólida y Janet Yellen confirma los planes de aumentar la tasa tres veces en 2017, el par GBP/USD puede retroceder a nivel de 1.2345.

Iván Marchena, experto analítico

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Trump debilitó el oro y el euro
Mercado de bienes y materias primas
Trump les está sorprendiendo a los mercados y causando preocupaciones entre inversores. Sus palabras duras señalan que el ritmo de crecimiento de la economía global puede estar bajo la amenaza. Esto hizo crecer el oro.
Sin embargo, parece que es la hora de dar un giro a nuestras posiciones y vender este metal precioso. Hay dos razones para hacerlo.
Primero, la razón técnica. El activo está alrededor de la marca de 1240 dólares por la onza, es la zona de resistencia fuerte. En 2014 y en 2015 la depreciación empezó cuando el activo se había acercado a esta marca, por eso no hay que descartar que esta vez no será nada fácil superar esta barrera.
Segundo, la razón política. El jueves Trump dijo que tenía una sorpresa agradable para los mercados, dando alusiones a la disminución de regulación en el sector corporativo y a la reducción de los impuestos. Es tanto una señal positiva para la economía estadounidense como un estímulo para abandonar los activos refugios y empezar a trabajar con los activos de mayor riesgo.
El objetivo inmediato en la racha bajista de XAU/USD bien puede ser la marca de 1222 dólares por la onza.

Mercado de divisas
El par USD/JPY creció drásticamente después de que Trump había dicho que dentro de 2-3 semanas el mercado recibiría una información fenomenal sobre los impuestos. Ahora es difícil comprender lo que quiere decir el presidente. Es probable que esto tiene algo que ver con la repatriación fiscal y con la reducción de las regulaciones.
Esta política puede estimular la actividad industrial, acelerar la creación de puestos de empleo y crear condiciones para el aumento de la tasa de la FED. En general, si se aumenta la tasa de interés, la moneda nacional se aprecia.
El dólar ya reaccionó a esta intervención verbal. El par USD/JPY alcanzó ayer la marca de 113.29, y puede seguir creciendo, porque las medidas se llevarán a cabo dentro de dos semanas. Durante este periodo la moneda norteamericana podrá gozar de la demanda más alta. El objetivo inmediato en la racha alcista es la marca de 113.90.

Iván Marchena, experto analítico

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Petróleo: Los EE.UU. aumentan las importaciones
El 9 de febrero los precios de las marcas estándares del petróleo están en el terreno alcista a pesar de un crecimiento sin precedentes de las reservas estadounidenses que tuvo lugar la semana pasada. Los participantes en el mercado reaccionaron de una manera positiva a los comentarios de Goldman Sachs.

Según los datos de la plataforma comercial Libertex, los contratos de la marca europea del petróleo Brent, entrega en abril, a las 8 de la mañana (GMT) crecieron un 0.6% hasta 55.49 dólares por el barril. Al mismo tiempo la marca estándar norteamericana WTI en la bolsa de Nueva York se apreció un 0.7% hasta 52.70 dólares por el barril. Ayer ambas marcas se depreciaron más o menos un 2.2%.
La Agencia de Información Energética de EE.UU. señaló que el volumen de las reservas comerciales estadounidenses en los depósitos subterráneos creció 13.8 millones de barriles diarios. Es el segundo aumento más intensivo en la historia.

El analítico de Goldman Sachs Damien Courvalin en sus comentarios para Bloomber dijo que el banco de inversión no había alterado sus proyecciones para el mercado de petróleo a pesar del aumento de las reservas comerciales estadounidenses. Goldman Sachs sigue esperando que a finales de año el superávit se transforme en el déficit.

El informe del Instituto Americano del Petróleo (API, según sus siglas en inglés) publicado el martes dejó bien claro que los datos sobre las reservas iban a ser negativas para el activo. Sin embargo, si analizamos en más detalle los datos de la Agencia de información energética, nos damos cuenta de que las reservas aumentaron debido al crecimiento del volumen de las importaciones de EE.UU. que habían alcanzado el máximo de 4 semanas. Esta información indica que a lo mejor los compradores del petróleo en EE.UU. tratan de rellenar las reservas petrolíferas, respondiendo a las expectativas de la apreciación de este recurso. En general, podemos considerar esto como una señal positiva para el crecimiento de precios.

Supongo que todavía no hay razones para que las cotizaciones del Brent caigan por debajo de 53 dólares por el barril y que cada caída de precios por debajo de 55 dólares es una oportunidad para abrir las posiciones largas.

Iván Marchena, experto analítico

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Esta semana en mercados agrícolas
La semana pasada los precios de maíz crecieron, y los precios de trigo superaron los máximos de 5 meses en el contexto del debilitamiento del dólar y las exportaciones crecientes de EE.UU. Al mismo tiempo el precio de soja bajó, porque la demanda disminuyó durante los días feriados en Asia. Desde el 30 de enero hasta el 3 de febrero en la bolsa de Chicago los contratos del trigo entrega en marzo crecieron un 0.6% desde 426.5 hasta 429.0 dólares por el bushel, del maíz – un 0.2% desde 363.5 hasta 364.25 dólares por el bushel, y la soja retrocedió un 2.2 desde 1048.75 hasta 1025.75 dólares por el bushel.

En enero el trigo creció un 2.8% hasta 420 dólares por el bushel, el maíz – 2.4% hasta 359.25 dólares por el bushel y la soja – un 1.9% hasta 1024.0 dólares por el bushel.

En el mercado de cereales la semana pasada resultó ser bastante nerviosa. El lunes los precios de cereales tocaron fondo al bajar hasta los mínimos de enero, y después del periodo corto de estabilización, a partir del 1 de febrero volvieron a crecer. El trigo superó los máximos de 5 meses, el maíz estaba alrededor de niveles máximos de últimos meses. Tras la caída abrupta la soja también volvió a crecer.

El factor principal que presiona los precios de cereales es la política proteccionista de Donald Trump. EE.UU. es uno de los líderes en la producción y exportación de cereales y de productos de ganadería (esta industria es el principal consumidor de cereales), por eso las limitaciones recíprocas que pueden introducir varios países serán abrumadores para los agricultores.

A pesar de las fiestas de Año Nuevo (chino), China sigue influyendo en el mercado. Es obvio que la desaceleración de la actividad comercial en este país llevó a la reducción de compras de cereales en general y de soja en particular (China es el mayor importador de este producto). Sin embargo, las noticias sobre el aumento de las reservas chinas de maíz y de aceleración de la producción de cereales provocó los temores de reducción de la demanda. Cabe recordar que hace dos semanas surgieron rumores de que China subvencionaba de forma secreta a los productores de arroz, trigo y maíz. El volumen de estas subvenciones puede superar 100 millones de dólares.

La estadística sólida de exportaciones y cosechas de Ucrania y Rusia y las noticias sobre la superficie récord de cultivos en Rusia (en 2017 han de alcanzar 80.1 millones de hectáreas, es el máximo de 15 años) también presionaron el precio de cereales.

No obstante, la debilidad del dólar estadounidense es el factor que contribuye al cambio radical de la tendencia bajista en el mercado de cereales. En particular, la semana pasada el índice del dólar (el dólar ante principales divisas mundiales) bajó un 0.7%, alcanzando el mínimo de noviembre de 2016. Esta caída apoya la mayoría de bienes y materias primas: incluso las exportaciones estadounidenses vuelven a ser competitivas. A su vez, el dólar está bajo la presión de la política monetaria y crediticia cautelosa de la FED. También está claro que una pausa en el aumento de la tasa es beneficiosa para los agricultores que antes podían gozar del dinero barato durante el periodo de tasas bajas.

La estadística de exportaciones de cereales de EE.UU. contribuyó al optimismo en los mercados financieros. La entrega semanal de varios artículos de exportación superó los máximos que no se habían registrado desde 2013. Los datos sobre la producción de bioetanol y de biodiesel (son dos tipos principales de agrocombustible producido de cereales) inspiraron a los inversores. Según los datos de la Agencia Internacional de Energía, la producción de biodiesel está a nivel de máximos históricos, y la soja constituye un 53% de todas materias primas utilizadas.

Para terminar, hay que analizar el factor de tiempo. Las lluvias contienen la recogida de cosecha en Brasil (la recogida de soja normalmente comienza en enero) y en Argentina. Por eso los consumidores vuelven a comprar en EE.UU., beneficiándose del dólar débil. Sin embargo, este tiempo es beneficioso para la siembra. Al mismo tiempo África sigue sufriendo de las plagas. Ya se han echado a perder las superficies enormes de maíz. Hay amenazas para la República de Sudáfrica. La situación es crítica, por eso la ONU organizará la reunión urgente dedicada al análisis de este problema.

Según las estimaciones, el debilitamiento del dólar ha de llevar a la apreciación de cereales. El fin de días feriados en China va a revivir el mercado, pero hay que tener en cuenta que estamos a pretemporada y por eso hay incertidumbre en lo que se refiere al volumen de cosechas. También constituye el riesgo la política de Trump. El presidente quiere revisar los acuerdos actuales. La revisión del TLCAN puede cambiar la estructura de exportaciones e importaciones de Canadá y México, causando el superávit que llevará a la depreciación de bienes en el mercado de cereales.

Esta semana el intervalo comercial para el maíz es 350-380 dólares por el bushel, para el trigo – 410-450 dólares por el bushel, y para soja - 1010-1080 dólares por el bushel. La dinámica de precios dependerá de datos de exportaciones de cereales del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos y del informe mensual de WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates Report).

Iván Marchena, experto analítico

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Mercado de bienes y materias primas
Es la hora de vender el crudo
Bajo las condiciones actuales el petróleo no puede seguir creciendo durante el periodo duradero. Cada comentario o crecimiento bastante largo causan la corrección abrupta. El Brent estaba creciendo durante cuatro días consecutivos, y no pudo entrar en la zona por encima de 57.50 dólares por el barril. A propósito este máximo no se ha renovado desde el 3 de enero.
Mientras tanto las reservas comerciales del petróleo en EE.UU crecieron en 6.5 millones de barriles diarios halcanzar 494.8 millones. Es decir, las reservas del petróleo en Estados Unidos van creciendo desde el comienzo de 2017. Este indicador ya está cerca del máximo de 80 años registrado en 2016.
Se puede observar esta dinámica tanto en crudo como en gasolina. Los volúmenes de reservas de gasolina crecieron en 3.2 millones de barriles hasta 257.1 millones. Es el crecimiento drástico. El crecimiento de las reservas es una señal peligrosa para los traders que apostaban por el crecimiento de precios y la reducción de la oferta. No descarto que el martes el Brent siga bajando, teniendo como el objetivo inmediato la marca de 55.10 dólares por el barril.

Iván Marchena, experto analítico

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Pronóstico para la semana del 6 al 10 de febrero

Mercado de bienes y materias primas
El Brent no pudo romper el límite superior del intervalo de 53.70 – 57.25. Se confirmó que las partes del acuerdo “la OPEP+” están cumpliendo sus obligaciones, pero esta información apenas influyó en el mercado. Las perspectivas de nuevas sanciones de EE.UU contra Irán tampoco afectaron el mercado en gran medida.
Todo esto indica que el petróleo no está dispuesto a consolidarse en un intervalo superior al actual. Por eso cuando el Brent está a nivel de 57.25, hay que analizar si es posible vender a corto plazo. En particular, los datos sobre reservas comerciales de EE.UU., si se confirma el crecimiento del volumen, causarán la presión local adicional sobre el activo.
Puede haber un cambio de intervalo tras la publicación de datos de la Agencia Internacional de Energía sobre el equilibrio global de oferta y demanda. Si el informe confirma la reducción del desequilibrio, podremos esperar que los precios tengan como el objetivo la marca de 58.40 (el máximo de enero), seguida, en caso de ruptura, por 60 dólares el barril.

Mercado de valores
A principios de la semana pasada la incertidumbre provocada por la política de Donald Trump causó la depreciación de activos en el mercado de valores, pero el viernes los tres índices principales de EE.UU. volvieron a crecer. La estadística laboral demostró que habían sido creados 227 mil nuevos puestos de empleo (ante 175 mil pronosticados). Al mismo tiempo el ritmo de crecimiento de salarios se había desacelerado, por eso la FED no tendrá que apresurarse en endurecimiento de la política monetaria.
Desde el punto de vista de estadística macroeconómica, esta semana no parece muy interesante. El mercado seguirá observando los comentarios de los representantes de la FED, porque la última reunión no dejó claro cuándo el regulador planeaba aumentar la tasa.
Cada alusión a la demora en el aumento de la tasa será suficiente para que el índice S&P500 (ES) trate de superar la marca de 2300.00. Sin embargo, si Trump sigue con la política proteccionista, esta marca puede ser interesante para vender a corto plazo.

Mercado de divisas
Esta semana el Banco de Reservas de Australia anunciará su decisión sobre la política monetaria. Según los datos de Libertex, desde el comienzo del año el par AUD/USD ha crecido un 7%. Esta cifra puede provocar el descontento del regulador. Además, cabe recordar que últimamente la estadística australiana no ha sido muy positiva. El número de permisos de construcción ha reducido. La inflación fue inferior a las estimaciones: un 0.4% frente a un 0.5% pronosticado.
Al mismo tiempo hay que tener en cuenta que actualmente Trump está hablando del daño que causa el dólar fuerte a la economía estadounidense. Esto puede provocar una oleada de declaraciones parecidas por parte de los líderes de diferentes países. Todo esto puede llevar al comienzo de guerras de divisas.
Por eso es posible que, por lo menos, haya intervenciones verbales del banco central australiano. Si hay alusiones a la reducción de la tasa o si se hace público el descontento con el tipo de cambio actual del AUD/USD, el par puede depreciarse. Sería interesante vender cuando el par este a nivel de 0.7700, teniendo como el objetivo la marca de 0.7560.

Iván Marchena, experto analítico

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El oro va a crecer
En enero oro creció un 5%. Esta dinámica corresponde a las tendencias históricas. Si analizamos el periodo desde 2006, notamos que en enero el oro se depreciaba solamente en 2011 y 2013. En los demás años se registraba la tendencia alcista en este mes.
El principio de febrero también es bastante positivo para el oro. En general, hay muchas razones para suponer que la tendencia va a persistir.
La actitud hacia este metal precioso dependerá en gran medida de las decisiones de Donald Trump. Mientras tanto las ordenes firmadas aumentan el interés en activos seguros (el oro pertenece a esta categoría). El mercado espera que Trump lance reformas fiscales y grandes proyectos infraestructurales. Es probable que pronto el presidente empiec a cumplir esta parte de sus promesas electorales. En largo plazo esta política hará más provechosa la inversión en los metales preciosos.
Primero, la reducción del impuesto sobre la renta y del impuesto sobre los beneficios no afectará inmediatamente a la recaudación de impuestos. Es el proyecto que dará primeros resultados dentro de 4-8 años (así fue durante la presidencia de Reagan). Segundo, la renovación de la infraestructura estadounidense requiere muchas inversiones. El gobierno utilizará los recursos fiscales, es decir, aumentará el déficit fiscal para realizar estos proyectos. Esto causará la aceleración de inflación y la depreciación del dólar. Como sabemos, el oro es el activo que se utiliza para la cobertura de riesgos inflacionistas.
Sin embargo, hay que recordar que la política fiscal activa del presidente de EE.UU. puede provocar el endurecimiento de la política monetaria de la FED y, por consecuente, la apreciación del dólar que influye negativamente en la competitividad de la economía estadounidense. Esto contradice a los planes de Donald Trump y aumenta la incertidumbre en el mercado. Por eso, es muy probable que los inversores utilicen el oro como el activo seguro para mitigar los riesgos inflacionistas.
A propósito, Trump varias veces anunció que el dólar era demasiado fuerte y era dañino para la economía estadounidense. Él acusó a China y Japón de tener monedas demasiado baratas. Casi lo mismo dijo el asesor económico de Trump Peter Navarro. Él acusó a Alemania de minusvalorar el euro para obtener ventajas sobre EE.UU. Es poco probable que la administración de Trump se limite a estos comentarios. Es muy probable que sus funcionarios vuelvan a repetir las declaraciones parecidas.
Todos estos factores en conjunto sugieren que el oro seguirá creciendo. El objetivo inmediato de la racha alcista es la marca de 1275.00. Si las tendencias mencionadas persisten y la FED no tiene prisa en aumentar la tasa de interés, el activo puede crecer aún más. El objetivo será la marca de 1307 dólares por la onza.

Iván Marchena, experto analítico

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El dólar sobrevalorado pierde el valor

Mercado de bienes materias primas
El miércoles el Departamento de Energía de EE.UU. confirmó que el volumen de las reservas comerciales había crecido, y, por consecuente, los precios del petróleo bajaron unos puntos, pero la caída no fue ni larga ni abrupta. La demanda del Brent ha recuperado en ausencia de otros factores de riesgo. También los productores de petróleo estimulan el encarecimiento de petróleo. Por ejemplo, Rusia anunció que recortó la producción en 120 mil barriles diarios en vez de 100 mil barriles pronosticados.

Además, febrero se considera como el mes bastante positivo para la dinámica del crudo. En últimos quince años el petróleo caía solamente dos veces en febrero. Desde 2000 el precio crecía un 5% por término medio, y en los últimos 10 años – en un 4.1%. Habitualmente la tendencia alcista de la temporada dura hasta el febrero.

Mercado de divisas: México no le teme a Trump

Por fin, el peso mexicano empezó a consolidarse frente al dólar después de que en enero la moneda mexicana había tocado fondo al bajar hasta la marca de 22.03.

También ha intervenido la corrección técnica, porque en últimos tres veces el par USD/MXN creció casi 10%. Más aún está involucrado Trump. Cuando las charlas sobre la construcción del muro fronterizo se convirtieron en las medidas concretas, empezó a funcionar el dicho famoso de los traders “comprar rumores, vender hechos.”

Analizando la dinámica de este par, hay que tener en cuenta que los resultados de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EE.UU. (la FED) hicieron que el mercado dudara en que la FED elevara la tasa en marzo. En general, después de esta reunión hay más probabilidades de que este año el regulador eleve la tasa nada más que dos veces. Además, el presidente estadounidense adoptó la actitud más agresiva hacia la fuerza de la moneda estadounidense y acusó los bancos centrales de diferentes países de crear amenazas para la economía de EE.UU., recurriendo a la manipulación del tipo de cambio de sus monedas nacionales. Todo esto compromete la posición del dólar, y ya causó la liquidación de esta moneda. Por eso el par USD/MXN regresó a la marca de alrededor de 20.70. El objetivo inmediato en la racha bajista bien puede ser la marca de 20.50

Iván Marchena, experto analítico

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El presidente estadounidense es el factor principal en el mercado

Mercado de bienes y materias primas

Trump provoca miedo, el oro crece

Los pasos de Trump siguen siendo el tema principal del día. Sus acciones le dan miedo al mercado que trata de encontrar el refugio en los activos seguros. Los activos seguros son metales preciosos. Por eso es la hora de comprar el oro, porque se está acercando a la barrera de 1220, donde encontrará una fuerte resistencia.
Es que el mercado no está sorprendido por lo que está haciendo Trump. Él está cumpliendo sus promesas electorales. Los inversores están reaccionando a la forma de hacerlo. Ahora sus medidas parecen poco eficaces. Actualmente el mercado está expresando el voto de no confianza al nuevo presidente.
Es probable que durante esta semana todos los activos de riesgo junto con el dólar estadounidense estén bajo la presión, lo que será beneficioso para los metales preciosos y otros activos refugio. Por lo tanto, si el XAU/USD supera la marca de 1220, el objetivo posterior será 1243.

Mercado de divisas

La retórica de Trump ayuda al euro

El par EUR/USD tuvo varios estímulos para crecer, pero no está claro si el par pueda seguir creciendo. Si analizamos los datos de Libertex, desde hace tiempo el par trata de superar el límite de 1.0770 y consolidarse por encima de 1.08. El martes se crearon las premisas para que haya la ruptura.
Primero, la tasa de desempleo en Alemania, según la estadística recién publicada, se situó en el 5.9%, el nivel mínimo desde 1990. Además, la inflación en la zona del euro sigue acelerándose. Ya ha alcanzado el 1.8% frente al 1.6% pronosticado. Estos datos indican que la economía se está estabilizando. Por eso el BCE no va a tomar medidas para estimular la economía adicionalmente. Es decir, el euro seguirá creciendo.
Segundo, la demanda del euro vía el par EUR/GBP incentivó el par EUR/USD. El crecimiento del GBP/USD fue el factor primario de la consolidación del euro.
Tercero, Tump también ha contribuido al encarecemiento del euro. Su asesor Comercial Peter Navarro dijo que Alemania se beneficia del euro minusvalorado para explotar a los Estados Unidos. Es un factor muy fuerte que puede promover el euro. Sin embargo, recomendaría esperar la ruptura de la marca de 1.08 antes de comprar este par.

Iván Marchena, experto analítico

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La situación en mercados agrícolas

La semana pasada los precios de cultivos disminuyeron. Según Libertex, la semana pasada en la bolsa de Chicago los precios de trigo con entrega en marzo bajaron un 0.4% hasta 426.5 dólares por bushel, las cotizaciones de maíz perdieron un 1.6%, retrocediendo hasta la marca de 363.5 dólares por el bushel, la soja cayó un 1.7% hasta 1048.75. Los cultivos empezaron la semana pasada tratando de crecer en el contexto de la depreciación del dólar, pero el martes pasado los precios de futuros bajaron abruptamente en la espera del superávit de cultivos. Los factores meteorológicos favorables y las reservas amplias de cereales presionaron los precios del petróleo. El fin de semana la presión se intensificó en el contexto de la celebración del Año Nuevo en China. La consolidación del dólar reforzó esta tendencia. La nueva actitud proteccionista de EE.UU. agrava la inestabilidad de precios.

La previsión de cosechas abundantes (el crecimiento de la oferta) estimuladas por factores meteorológicos favorables lleva a disminución de precios en el contexto de presencia de reservas amplias. Ya se ha formado capa de nieve suficiente para los cultivos de invierno, se ha mejorado la proyección meteorológica para Europa y Estados Unidos, Argentina se ha recuperado de la inundación, y Brasil está aumentando las exportaciones.

Brasil rebajó el precio de soja después de la publicación de proyección optimista de cosecha (104 millones de toneladas). Por eso los compradores empezaron a importar de Brasil en vez de EE.UU. Las proyecciones del crecimiento de un 15% de exportaciones argentinas influyeron en el precio de trigo. A su vez, las proyecciones de exportaciones a China pueden ser revisadas a la baja si se confirma la subvención encubierta de los productores de arroz, trigo y maíz. El volumen de la ayuda puede legar hasta 100 millones de dólares. Se supo que la República de Sudáfrica había comprado 1.3 millones de toneladas del maíz modificado genéticamente en EE.UU. Esta noticia contuvo la caída del precio de este producto alimenticio.

La primera semana laboral de Trump causó una turbulencia fuerte en mercados agrícolas. Los precios de soja fueron primeros en reaccionar a la orden ejecutiva de Trump de sacar al país del Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP). Después bajaron otros cultivos. EE.UU. exportan más de la mitad de soja en forma de grano y también exporta una gran cantidad de este cultivo en forma de carne y otros artículos que se producen con la utilización de soja. En general, EE.UU. es el mayor exportador global de maíz y el segundo exportador de soja y trigo en forma de granos. Por lo tanto, la salida de EE.UU. de acuerdos comerciales y la introducción de barreras comerciales afectarán negativamente las oportunidades de exportación del país y contendrán las presiones al alza de precios internos.

Se está aumentando la posibilidad de la guerra comercial entre China y EE.UU. Trump empezó a cumplir sus promesas electorales, revisando los contactos comerciales, limitando la migración y construyendo el muro fronterizo que separa EE.UU. de México. En este contexto el escenario de realización de amenazas a China por parte de Trump parece ser real. China es el mayor importador mundial de soja, uno de los primeros cinco importadores de maíz y el sexto importador de trigo. La introducción recíproca de aranceles hará daño a los productores estadounidenses. Según el Departamento de Agricultura de EE.UU., en 2015 EE.UU. exportaron a China los productos agrícolas por valor de 20.2 mil millones de dólares (el valor de soja equivale a 10.5 mil millones de dólares). El deterioro de las relaciones entre México y China causado por la construcción del muro fronterizo y la posible introducción de aranceles del 20% a las importaciones norteamericanas influye en los precios de maíz. México, el mayor importador del maíz estadounidense, puede empezar a comprar en otros mercados o incluso reducir el consumo de este producto, teniendo en cuenta la depreciación del peso. Todo eso contendrá la oferta.

Según mis estimaciones, el intervalo comercial de maíz se encuentra entre 345 y 370 dólares por bushel, de trigo – entre 395 y 435 dólares por bushel, y de soja – entre 1075 y 1010 dólares por el bushel.

Esta semana los precios seguirán oscilando en el marco de los intervalos mencionados, porque las vacaciones en China reducen la demanda. Sin embargo, si se restablece el dólar, pueden crecer los precios de trigo y maíz. A mediano plazo los precios de trigo y maíz han de recuperarse en 2017, porque el periodo largo de precios bajos sigue provocando la reducción de cosechas y la producción de los cultivos más rentables. Según los datos de Galtere, los precios de maíz son inferiores a los costos de producción y por eso han de crecer un 10-20% para que los productores puedan mantenerse en el umbral de la rentabilidad.

Iván Marchena, experto analítico

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Pronóstico para la semana del 30 de enero al 3 de febrero
Mercado de bienes y materias primas
Esta semana el petróleo creció moderadamente, pero es muy temprano para constar que el activo va a consolidarse. Los precios de la marca Brent seguirán oscilando en el intervalo de 53.60 – 57.00 dólares por el barril. Los precios estarán condicionados a los mismos factores.
Por un lado, es la retórica de los representantes de la OPEP que tratan de persuadir a los inversores de que seguirán cumpliendo el acuerdo sobre la reducción. De momento el cartel reduce anticipadamente la producción.
Por otro, hay razones para pensar que el proceso de la búsqueda del equilibrio en el mercado se demora más. Libia, el país que está exento de participar en el acuerdo OPEP+, planifica aumentar la producción desde 715 mil hasta 1.25 millones de barriles diarios. En EE.UU. cada día más y más taladros empiezan a funcionar – su número ya ha superado los máximos de 15 meses – por eso, la producción norteamericana bien puede crecer. Además, Trump se pronunció a favor de la renovación de construcción de oleoductos Keystone XL y Dakota Access.
Por lo tanto, la mejor estrategia para el Brent es operar en rango. Si el petróleo se acerca a la marca de 57.00, hay que vender; si está a nivel de alrededor de 53.70, hay que comprar.

Mercado de valores
Esta semana los futuros de índices bursátiles norteamericanos superaron los máximos históricos. Las primeras ordenes de Trump confirman que el presidente parece estar dispuesto a cumplir sus promesas electorales. Por eso el riesgo volvió a ser una opción interesante para los inversores.
La semana que viene será llena de acontecimientos. La Reserva Federal de EE.UU. publicará su primera decisión de este año sobre la política monetaria. Los inversores no esperan el cambio de la tasa de interés después de esta reunión, pero las intervenciones verbales por parte de los representantes de la FED sí van a influir en el mercado. Los datos publicados el 27 de enero resultaron ser menos optimistas que las proyecciones: la economía estadounidense en el cuarto trimestre de 2016 creció nada más que un 1.9% (frente a un 2.2% pronosticado).
Estos datos confirman que el dólar fuerte afecta negativamente las perspectivas económicas de Estados Unidos. Es decir, a pesar de que la inflación alcanzó la meta del 2%, la FED puede adoptar una actitud más suave que la del diciembre, apoyando de este modo los índices bursátiles de EE.UU. Lo mismo puede causar la publicación de los datos de empleo no agrícola de EE.UU., si las cifras están por debajo de las proyecciones.
En esta situación el S&P500 (ES) puede seguir creciendo. El objetivo inmediato será la marca de 2300.00, seguida por 2350.00. Sin embargo, antes de abrir las posiciones de compra, hay que, por lo menos, esperar la corrección mínima.

Mercado de divisas
Esta semana la libra esterlina mostró su persistencia. Ahora hay menos incertidumbre respecto al procedimiento del Brexit, por eso la moneda británica se siente más cómoda. Si Theresa May y Donald Trump logran negociar el acuerdo comercial bilateral (es probable), habrá aún más positivo para la libra.
La próxima semana tendrá lugar la reunión del Banco de Inglaterra. No hay que esperar que haya cambios en la política monetaria del país, porque no hay razones para estimular adicionalmente la economía. Según los datos preliminares, la economía del país creció un 2.2% en el cuarto trimestre de 2016. Además, el debilitamiento de la libra causó la aceleración de inflación. Por lo tanto, parece que el Banco Central no va a hacer comentarios excesivamente suaves. Esto apoyará la libra que seguirá creciendo.
La corrección que tuvo lugar el jueves y el viernes nos abre el camino para comprar. El objetivo inmediato en la racha alcista del par GBP/USD bien puede ser la marca de 1.2680. Si el par sigue creciendo tras superarla, la marca de 1.2730 parece real.

Iván Marchena, experto analítico

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Política económica de Trump apoya al Dow Jones y dólar

Mercado de valores
El índice bursátil Dow Jones Industrial Average batió un récord más. Ayer, según Libertex, el índice se cerró por encima de la marca de 20000. Es la primera vez en la historia del comercio. Lo más interesante es que el índice nunca paraba tras alcanzar esta marca. El índice se cerró por encima de la marca 100 en 1906. Después en los años 80 y 90 el índice batió varios récords y seguía creciendo. Después de entrar en la zona de 5 dígitos el 29 de marzo de 1999, el índice continuó su crecimiento y alcanzó la marca de 20000 este año (es decir, recorrió el camino desde 10000 hasta 20000 en 18 años). Por lo tanto, no hay que esperar la corrección masiva, teniendo en cuenta las condiciones de economía de Trump (Trumponómica). El nuevo inquilino de la Casa Blanca ya firmó la orden ejecutiva para la construcción del muro en la frontera de Estados Unidos con México. Esta medida es beneficiosa para el sector industrial estadounidense y, por consecuente, para el Dow Jones. El índice, como mínimo, seguirá creciendo durante unos meses. El objetivo inmediato en la racha alcista es la marca de 20080.

Mercado de divisas
El jueves el par USD/JPY creció un 1.3%. En primer lugar, los inversores empezaron a creer en dólar, porque firmando el orden ejecutivo sobre el muro, Trump dejó bien claro que él pasaría de palabras a los hechos. En este contexto el apoyo a los productores nacionales, la aceleración de la actividad comercial y el aumento del número de plazos de empleo favorecen al dólar. En segundo lugar, factores técnicos también influyen en el par USD/JPY que perdió 500 puntos básicos desde el comienzo del mes. Ya es la hora de recuperar las pérdidas. El objetivo inmediato en la racha alcista es la marca de 115.30.

Iván Marchena, experto analítico

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